股市方面，本周延续弱势行情。

本周上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.8%、3.24%、3.11%；港股方面，恒生指数下跌5.89%。分板块看，申万一级涨幅前三板块：环保、纺织服饰、轻工制造，分别上涨1.27%、0.70%、0.54%；跌幅前三板块：电子、计算机、有色金属，分别下跌4.77%、4.26%、4.06%。细分板块看，市场预期央行对化债的支持力度可能上升，导致环保板块上涨。纺织服饰板块防御性突出，传统服饰部分龙头公司成长性弱而分红高。轻工制造板块跟随地产链略有反弹。随着市场风险偏好下降，高估值的TMT板块调整幅度较大。由于美债上行，以铜、金为代表的金属价格承压，导致有色金属板块下跌。

后市观点：当前位置机会或大于风险

展望后市，市场已经计入较多偏悲观预期，虽然短期在情绪影响下市场仍会有波动，但是当前位置机会或大于风险。配置方面，近期价值风格略好于成长，建议结合后续政策环境，继续关注可能受益于预期变化的领域。中长期建议关注产业政策有进一步催化、盈利周期见底、交易结构较好的龙头，有望强者更强。此外，需要从Q3业绩角度，自下而上选择基本面改善的细分行业和投资标的。

债券市场方面，本周债市整体走强。

10年期国债收益率为2.56%，较上周下行8bp。

2个月内央行再度降息，货币政策稳增长力度显著加大。

国家统计局公布7月国民经济运行情况。

央行发布第二季度中国货币政策执行报告，明确下一阶段主要政策思路。

后市观点：利率债市场情绪或依然低位震荡

展望后市，7月各项经济数据公布，宏观经济在调结构的进程中依然面临一定的压力，国际各金融机构对中国经济增速的预期下调，汇率短期存在一定压力，人民银行有应对人民币快速单边波动的准备。人民银行下调7天MLF利率幅度小于1年，也反映出在引导中长期利率的同时防止金融机构在短端过度加杠杆。利率债市场情绪或依然低位震荡，债务化解的措施持续落实，市场对城投债信用风险的担忧或得到明显缓解。

数据来源：wind。时间截至：2023/08/18

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