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    西部利得基金研究总监陈保国:从两个方面布局能源板块

    时间:2022-11-03 作者:记者 朱妍 来源:上海证券报
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    近期市场波动较大,越来越多的基金经理开始关注长线逻辑,寻找成长性优秀的公司,以期获取更合理的回报。西部利得基金研究总监陈保国认为,后续投资可以更积极乐观些,将从两个方面布局传统能源及新能源行业。

    擅长挖掘左侧投资机会

    “市场参与者大多是‘采摘者’,发现信息边际变化便进行短期博弈型投资。但这是一个零和游戏,我希望做‘果园里的农夫’,像果农一样春天播种、秋天收获,而这就必须找到长线逻辑,与市场共同成长,以获取合理的回报。”陈保国说。

    资料显示,陈保国拥有12年证券从业经验和2年多的基金管理经验,目前主管西部利得基金研究工作,研究范围覆盖宏观、策略及全行业。他擅长挖掘潜在白马股的左侧投资机会,注重安全边际;从产业投资视角选股,布局景气向上的行业。

    “随着交易拥挤度的提升,部分板块的估值逐渐走高,如煤炭、储能和光伏等。如果估值水平相对于公司的真实价值、业绩持续度被打上问号,那么投资这类板块就应当保持警惕。”陈保国表示,更倾向于寻找左侧投资的机会,尤其是一些长期发展前景较好,但因为短期因素而出现比较大调整的板块。

    具体选股时,陈保国关注三大要素,即公司治理结构是否优秀、公司平台化横向扩展空间、公司经营的业务是否景气。

    后市成长板块机会更多

    尽管近期市场持续震荡调整,但陈保国认为,未来投资可以更积极乐观些。一方面,当下市场流动性充足;另一方面,从基本面看,经济保持稳步复苏态势,景气度向上的领域会有比较好的机会。

    “后续我倾向于布局成长板块,资本市场最终是为成长性买单的,只有拥有成长性,投资者才愿意给出更高的预期。从这个角度看,相对于价值板块,成长板块的机会更多。”陈保国说,在经济稳步复苏过程中,会更关注细分领域的结构性机会,如电力运营商等确定性更高的领域。

    据悉,拟由陈保国管理的西部利得绿色能源混合正在发售。该基金将围绕绿色能源,重点聚焦光伏、风电、储能、绿电运营、可回收资源。相比较而言,他同时管理的西部利得碳中和混合的投资范围更广,聚焦新能源车、光伏等热门赛道,业绩弹性更大。而新基金强调业绩长期性,投资范围上更偏向于公共事业。

    传统能源与新能源同等重要

    对于未来重点关注的方向,陈保国表示,从1到2年的维度看,风电和电力运营商领域值得关注;从2到3年的维度看,看好可回收资源、储能板块。

    电力运营中,未来几年火电新增装机容量将持续增长。陈保国认为,背后的原因在于,当下绿色电力包括风电、光电等还存在调峰调频的问题,供电不稳定。因此,在新能源供给还没有快速跟上的情况下,要么用传统火电供应,要么大力发展储能,这两大领域都值得关注。

    值得注意的是,一些火电企业目前也在发展绿色电力,新能源业务占比不断提高。这类企业的成长性在提升,投资逻辑已发生较大变化。

    风电方面,今年受审批进度的影响,装机速度低于预期,明年会比较乐观。光伏方面,今年硅料及组件价格较高,初期投入成本较大。随着明年硅料产能的大幅释放,组件价格将回归比较合理的水平,光伏装机量会大幅提升,业绩会呈现上行趋势。

    “未来3到5年,传统能源与新能源同等重要。若从5到10年的维度看,围绕新能源的投资机会会更多些。”陈保国说。


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